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近日，另类投资公司HPS Investment Partners（简称“HPS”）透露，贝莱德已同意全资收购其全部业务与资产，交易总值达120亿美元（约合人民币870亿元）。这标志着两大金融巨头间的又一次重要整合。

HPS主要聚焦于信贷领域，当前管理资金规模达1480亿美元。收购完成后，HPS的三位高管——Scott Kapnick、Scot French和Michael Patterson将加入贝莱德，共同负责新设立的私募融资解决方案部门。

作为全球资产管理行业的领军者，贝莱德今年已多次出手收购，其中包括私募市场数据服务商Preqin和基础设施投资管理公司GIP。截至2024年第三季度，贝莱德的资产管理规模已突破11.5万亿美元，稳居行业巅峰。

贝莱德此次收购的是一支信贷领域的佼佼者。早在消息正式发布前，就有传闻称HPS可能被出售。据悉，贝莱德与HPS曾就交易细节展开谈判，但若估值未达成共识，HPS或将选择IPO或部分股权转让。最终，双方敲定协议，贝莱德将以全股票交易的形式，以120亿美元（约合人民币870亿元）的价格完成收购。交易将分阶段实施，首笔款项将在交割时支付，剩余部分需满足特定条件后延期五年支付。此外，6.75亿美元将分配给HPS员工的股权激励池，贝莱德还计划通过现金或再融资方式偿还HPS约4亿美元的债务。

HPS成立于2007年，最初隶属于摩根大通旗下的Highbridge Capital Management。2016年，HPS管理层购得公司股份，实现独立运营。经过多年发展，HPS已成长为华尔街顶尖的私人信贷机构之一。截至2024年9月，其管理资产总额约为1480亿美元，涵盖220亿美元的公共信贷资产和1230亿美元的私募信贷资产。

作为交易的一部分，HPS的三位高层将加入贝莱德全球执行委员会，其中Scott Kapnick还将担任贝莱德董事会观察员。

贝莱德与HPS将携手创建一个全新的私募融资解决方案部门，由上述三人共同领导。合并后的平台将在高级信贷、次级信贷、资产融资、房地产、私募投资及CLO等领域提供全方位服务。

不过，此次交易仍需得到监管机构的批准，预计将在2025年上半年完成。贝莱德董事长兼CEO Laurence D. Fink表示：“我们十分期待与HPS合作，欢迎他们团队的加入。结合双方的专业能力，贝莱德将为客户提供更加完善的公共与私人投资方案。”

回顾贝莱德的发展史，这家公司在1988年由Larry Fink等八位合伙人创立，从一家默默无闻的小型债券公司逐渐成长为全球最大的资产管理机构之一。截至2024年第三季度，贝莱德的资产管理规模已达约11.5万亿美元（约合人民币80万亿元）。

贝莱德的扩张离不开一系列并购活动。通过收购巴克莱全球投资和Kreos Capital等公司，贝莱德逐步拓展了在基建投资和私募信贷等领域的影响力。

今年，随着全球并购热潮的兴起，贝莱德加快了收购步伐。例如，贝莱德以25.5亿英镑（约合230亿元人民币）的价格收购了Preqin，这是一家专注于私募市场的数据服务商，拥有覆盖19万只基金、6万名基金经理和3万名投资者的庞大数据库。此番收购标志着贝莱德向快速发展的私募市场数据领域迈出了重要一步。

更大规模的交易发生在10月初，贝莱德以30亿美元现金加1200万股股票（约合人民币896亿元）的价格收购了全球最大的独立基础设施投资管理公司GIP。这笔交易使贝莱德构建了一个总资产超1500亿美元的基建资产管理平台。

截至目前，贝莱德在过去一年内完成了多笔关键性的另类资产收购。近年来，贝莱德持续关注另类资产领域，预计到本世纪末，该市场规模有望接近40万亿美元。因此，贝莱德正不断强化其技术与风险管理能力，将产品线扩展至股票和债券以外的更多资产类别。

数据显示，截至2024年第三季度，贝莱德的另类资产管理规模为3197.67亿美元，在总资产管理规模中占比3%。加上已收购的GIP和即将纳入的HPS，贝莱德的另类资产管理规模预计将逼近6000亿美元，直追KKR和阿波罗等行业巨头。

放眼全球，各金融巨头纷纷加大布局力度。联席CEO Scott Nuttall指出：“这是加速发展的良机。”今年以来，普洛斯资本GCP的国际业务与Ares Management Corporation合并，合并后的资产管理规模达到810亿美元。法国安盛集团旗下AXA IM也收购了W Capital，以此进入PE二级市场。

背后逻辑清晰可见：当资产估值回归理性，众多龙头企业都在寻求优质投资目标，从而引发了新一轮并购浪潮。擅长资本运作的金融巨头们显然不愿错失这样的机遇。