图灵汇官网

投资界消息显示，上海林清轩生物科技股份有限公司已向港交所提交了上市申请，计划在主板挂牌交易。若成功上市，它有望成为港股“国产高端护肤品牌第一股”。

提起林清轩，很多人知道它的创始人孙来春近年来活跃于网络。他在三十岁时创立了这个品牌，随后他的哥哥孙福春也加入创业团队。经过二十年的发展，林清轩不仅在线上销售表现出色，还在全国拥有超过500家实体店，旗下的明星产品山茶花精华油已累计售出3000万瓶。与此同时，公司背后还有SIG海纳亚洲、头头是道、碧桂园创投、分享投资、凯辉基金、启承资本、雅戈尔等多家知名投资机构的支持。

当前正是港股价值重估的好时机，消费类股票尤其受到市场关注。蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金等品牌的崛起，让众多消费企业看到了在港交所上市的机会。

这位51岁的东北创业者，正在迈向自己的IPO梦想。

或许你并不了解，“林清轩”这个名字来源于孙来春年轻时的笔名。出生于1970年代的他，在大学期间曾创办文学社，并为自己取了“林清轩”这个笔名。毕业后，他进入牡丹江的一家药企工作，从基层做起，积累了丰富的经验。

离开药企后，孙来春偶然接触到了外资护肤品代理业务。在参观工厂的过程中，他意识到护肤品与制药行业的底层逻辑有不少相通之处。于是，他开始代理该外资品牌，最多时经营着五六十家门店，事业蒸蒸日上。

然而，2003年的“非典”危机给了孙来春沉重一击。代理的品牌因市场冲击撤离，他的门店陷入困境。这次经历促使他决定放弃代理模式，转而打造属于中国的本土护肤品牌。

同年9月，他正式注册了自己的笔名“林清轩”作为品牌名称，并于2005年在上海建立了研究所，专注于研发天然安全的护肤品。经过两年的努力，产品线逐渐丰富，包含面膜、手工皂、面霜、乳液等100多个单品。然而，金融危机的到来让销售受阻，找不到合适的代理商，孙来春只能亲自上阵开设直营店。2008年，第一家林清轩店铺在上海龙之梦购物中心开业。

直到2012年，孙来春在客家人的家中做客时偶然了解到山茶花的功效。次年，他便在上海成立了化妆品工厂，集中资源研发山茶花精华油。2014年，第一代山茶花精华油问世，“以油养肤”的理念逐渐流行开来。此后，林清轩持续加大研发投入，逐步走上高端化发展道路。在此过程中，他的哥哥孙福春也加入了公司，担任副总经理，负责销售及培训工作。

截至目前，山茶花精华油仍是林清轩的明星产品之一，天猫官方旗舰店30ml售价为539元。根据招股书，该产品的累计销量已突破3000万瓶，在全渠道总零售额排名中，连续11年位列全国面部精华油类产品首位。值得一提的是，2022年林清轩还与香奈儿爆发了一场关于山茶花产品的竞争，引发广泛关注。

经过二十多年的沉淀，林清轩终于迎来了冲刺IPO的关键时刻。如果一切顺利，51岁的孙来春将迎来人生中的首次敲钟仪式。

那么，是什么支撑起了这家企业的IPO之路呢？

林清轩专注于高端护肤领域，目前拥有188个SKU，覆盖了从清洁到修护的全套护肤流程，产品定价区间约为200至800元。

除了山茶花精华油，公司还推出了山茶花焕亮精华霜、高倍隔离防晒霜、山茶花保湿胜肽紧致面膜、山茶花修护平衡精华肌底液、红山茶焕活淡纹精华水以及山茶花黑金时光肽抗皱焕亮柔肤液等核心产品。

据灼识咨询的数据，2024年按零售额计算，林清轩在中国所有高端国产护肤品牌中排名第一，同时也是中国前15大高端护肤品牌（包括国产和国际品牌）中唯一的国产品牌。

林清轩注重自主研发，特别是在与山茶花相关的抗皱、紧致及修护成分上投入了大量精力，并在上海松江建立了科研中心。2022年至2024年，公司研发费用分别为2110万元、1970万元和3040万元。

在销售端，林清轩采取线上线下融合的OMO模式，将多元化线上渠道与线下布局有机结合。尤其是疫情期间，公司更加重视线上线下一体化运营。孙来春本人也成为中国首位直播带货的美妆品牌创始人。2020年情人节当天，林清轩通过直播实现总销售额40万元，相当于4个线下门店一个月的业绩。

此外，林清轩在全国范围内开设了506家门店，其中95%以上位于大型购物中心。根据灼识咨询的数据，按门店数量统计，林清轩在中国的国产品牌和国际高端护肤品牌中均排名第一。

从财务数据来看，2022年至2024年，林清轩营业收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.10亿元，复合年增长率高达32.5%；毛利润分别为5.39亿元、6.54亿元和9.98亿元；经调整净利润分别为-366万元、8846万元和2亿元。

疫情不仅让林清轩尝试了直播带货，也促使公司打开了融资的大门。最初创立品牌时，孙来春曾立下誓言：要做一家不依赖外部资金的公司，不贿赂、不腐败、不拖欠税款、不接受融资、不上市。因此，林清轩在最初的17年里从未对外寻求融资。

然而，疫情的到来改变了孙来春的想法。“我觉得林清轩积累的优势都被冻结了，现金流突然中断，这是我从未经历过的，感到前所未有的恐慌。但看看海底捞，它因为上市而安然无恙。”孙来春在接受采访时回忆说。

很快，林清轩宣布了成立以来的第一轮融资——2020年11月，公司完成了数亿元人民币的A轮融资，由SIG海纳亚洲领投，头头是道基金、碧桂园创投等机构参与跟投；不到10个月后，又宣布了B轮融资，估值增长超过三倍。

孙来春当时透露，未来五年内，林清轩将积极拥抱资本市场，目标是在国内主板上市，实施资本战略。

五年后，当林清轩站到港股IPO的大门前时，其背后的投资方包括雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金、启承资本、分众传媒、分享投资等。

IPO前，孙来春直接及间接持有约79.27%的股份，雅戈尔持股4.49%，碧桂园创投持股3.95%，吴晓波旗下的头头是道持股3.59%，凯辉基金持股2.75%，孙来春的哥哥孙福春持股0.99%。公司实际控制人为孙来春。

今年，消费类公司在港股的表现格外抢眼。

提到今年的消费股，最引人注目的无疑是蜜雪冰城。今年3月，蜜雪冰城在港交所挂牌上市，创下历史纪录：融资认购超过5258倍，总认购金额超过1.8万亿港元，成为新一代港股“冻资王”。上市后，蜜雪冰城的股价一路攀升，目前市值已超过2000亿港元。

除了蜜雪冰城，今年还有其他消费企业在港股市场表现亮眼。例如，布鲁可IPO时获得了6000倍的超额认购，国际配售部分更是达到了约39倍；古茗的市值从240亿港元增长至超600亿港元；沪上阿姨的市值也超过了130亿港元。

在新股IPO之外，已上市的消费公司同样取得了优异成绩。老铺黄金凭借超18倍的股价涨幅和1500亿港元的市值规模再次证明了自身实力；美妆品牌“毛戈平”自上市以来股价上涨两倍，市值超过540亿港元。

更值得一提的是泡泡玛特，自2024年以来股价暴涨超7倍，最新市值达到2900亿港元，为投资者带来了丰厚回报。不久前，陪伴泡泡玛特从天使轮走到现在的蜂巧资本清空了所有股份，14年的投资回报高达30亿元，令人羡慕不已。至此，加上蜜雪冰城，港股消费“三姐妹”正式成型。

过去，提起港股，人们往往认为这里缺乏基石投资人、估值偏低、流动性不足、解禁即大跌。但现在，这种情况正在改变：基石投资人不再稀缺，估值也开始具备吸引力。

这一系列变化让投资人的态度发生了转变——从过去对港股上市持怀疑态度，到现在积极催促企业赴港IPO。不止一位消费企业负责人表示，在每次股东大会上，投资人都在积极推动上市相关事项。

“准备赴港上市的企业应该加快步伐。”加华资本创始合伙人、董事长宋向前也指出，香港是中国连接全球资本市场的唯一桥梁。“当前环境下，国内企业融入国际资本市场的时间窗口非常有限，可能只有大约一年半的时间。”

于是，我们看到越来越多的消费企业踏上了赴港上市的道路。

近期，潮玩公司52TOYS、高端月子中心“圣贝拉”、雷军投资的文创品牌“铜师傅”、最大零食连锁店“鸣鸣很忙”、户外服装品牌“伯希和”以及休闲食品品牌“溜溜梅”、椰子水品牌IFBH等纷纷向港交所递交了上市申请。此外，周六福、卡游、老乡鸡、遇见小面、八马茶业等已率先排队等候；而东鹏饮料、海天味业、三只松鼠、安井食品等已在A股上市的企业也在等待港股IPO敲钟。

放眼望去，所有人都在争先恐后地抢占香港这个通往世界的窗口。