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迷雾逐渐散去。

蓝驰创投今年人民币基金合伙人大会的主题是“东方既白”，延续了去年“跳出象限”的探索方向。蓝驰创投管理合伙人陈维广对投资界表示：“去年我们是在寻找不确定性中的出路。今年看到许多增长的限制条件，但也发现了一些可以突破瓶颈、跨越周期的路径。感觉曙光已经出现，正是发力的时候。”越来越多科技领域的机遇正在显现。

过去一段时间，这支投资团队的足迹遍布人工智能领域：从模型和应用层的月之暗面、Genspark、与爱为舞、百图生科、大千科技、元理智能；到具身智能领域的智元机器人、银河通用机器人、它石智航、灵初智能、Hillbot；再到AI硬件的VITURE、可以科技、Haivivi、庞伯特；以及底层基础设施的PPIO、潞晨科技、伊辛智能、智与芯行……一张系统化的AI投资版图逐渐清晰。

这种果断出手的风格，在当前一级市场并不多见。

过去20年，蓝驰见证了多个产业的更替，几乎在每个新周期中都能快速调整并精准布局。如今市场波动频繁，这无疑是一个很好的早期科技投资参考样本。

中国AI的发展路径正在显现。

如今，投资AI已经成为国内创投圈最主流的科技话题。但很长一段时间里，“离OpenAI有多远”一直是国内AI从业者的疑问。

过去，人们常认为中国AI是在追赶。但经过多年观察，蓝驰分享的观点却展现了另一种视角。

从宏观背景来看，中国经济正处于转型阶段，科技驱动成为新的重点。目前，经济结构持续优化，内需和消费成为主要增长动力。代表“新质生产力”的“三新”经济占比不断提升，成为经济增长的核心引擎。可以看到，Deepseek、智元机器人、月之暗面、宇树科技等产品不断获得关注，实现了从跟随创新到自主突破的转变。

这些现象为中国早期科技投资提供了坚实的基础。

与此同时，在这场未来经济话语权的竞争中，美国采用闭源和高成本模式，与企业服务生态深度绑定。而中国AI创业者则依托活跃的开源生态、丰富的应用场景和完整的供应链，以高性价比的硬件和智能体能力竞争，呈现出“双轨并行”的格局。

蓝驰内部早有预判，随着经济结构调整和中美技术生态的“双轨并行”，中国正在走出一条差异化的AI创新路径。

“去年夏天我去硅谷时，大家都在讨论基础模型，但只提到OpenAI、Anthropic甚至X AI。”蓝驰创投管理合伙人朱天宇感慨道。尽管当时“中国版ChatGPT”大战激烈，却很少有人提及中国的基础模型。

现在情况发生了变化，“今年硅谷的人除了提到DeepSeek，也开始关注Kimi和Qwen。”

这是一个小小的缩影。如果说过去中国产业多处于第二或第三梯队，尤其在全球经济增长放缓和不确定性增加的背景下，AI行业走到十字路口。那么，从年初DeepSeek以“高性能、全开源”的方式出圈，证明中国AI也可以在全球范围内成为第一梯队，改变了整个局势。

创投圈越来越感受到，DeepSeek的走红看似偶然，实则是必然。背后是中国AI走出了一条强调应用深度、产业化速度和成本效率的独特道路。

以认知为驱动，是蓝驰一贯的投资策略。朱天宇介绍，蓝驰围绕五大关键趋势进行系统布局。首先是国内以开源为主的大语言模型开发，带来更多的可能性。可以看到，中国开源模型凭借更低的成本和更强的灵活性，形成了“飞轮效应”。

“飞轮效应对于基础模型计算至关重要。”朱天宇解释道，通过开源降低单位成本，使用率提高后，模型迭代加快，催生更多应用，生成的数据又反过来优化模型，形成正向循环。谁能构建高效的数据飞轮，谁就能在AI竞争中建立长期壁垒。

第二个趋势是强化学习的重要性日益凸显。打个比方，大语言模型的预训练就像在图书馆学习，而强化学习则是在实践中学习，这种方式拓展了大语言模型的智能范围和密度。

第三个趋势是Agentic System具备自主性，能够释放基础模型的潜力。“基础模型非常强大，但也很庞大，参数很多，难以理解和使用。”朱天宇判断，Agentic System能构建一系列影响因素和链条，帮助真正利用基础模型的力量交付结果，而不仅仅是答案，同时也能从强化学习中受益。

最近全球AI Coding赛道融资火热，这是蓝驰看到的第四个趋势——AI Coding能力的外溢正在推动个性化应用的爆发式增长。此外，多模态技术也推动了各类AI应用的发展。

中国的AI创新路径正在逐步显现。

一线投资人最先感受到变化。

早在2021年初，蓝驰就注意到大模型的投资机会。后来ChatGPT出现，蓝驰判断中国一定会有自己的大模型，但最终能否成功，取决于人才密度、算力资源和数据资源。在早期阶段，最关键的是人才密度，尤其是天才科学家的数量。

基于这一逻辑，2023年蓝驰参与了月之暗面A1轮融资，决定投资的关键是创始人杨植麟。他是卡内基梅隆大学计算机博士，师从苹果AI负责人，也是国内35岁以下NLP领域引用最高的研究者。公司后续发展验证了这一判断，今年7月，月之暗面发布的新模型“Kimi K2”在全球引发关注，被《自然》杂志评价为“另一个DeepSeek时刻”。

如今，AI应用快速增长。2024年1月，蓝驰出手了Genspark的天使轮融资。这家公司由小度前CEO景鲲和小度前CTO朱凯华共同创立，团队规模虽小，但在推出Super Agent功能后，45天内创下3600万美元ARR的成绩，成为AI Agent领域的爆款。

随着Deepseek推动AI开源和技术平权，蓝驰今年还投资了AI应用项目大千科技、3D内容创作平台影眸科技、企业智能体公司元理智能等。值得一提的是，目前几乎所有大模型公司都在探索AI应用落地，不久前，月之暗面也推出了名为“OK Computer”的多智能体产品。

蓝驰还判断，在三浪叠加的趋势下，中国在硬件快速迭代和供应链效率上的工程化优势，正在推动AI与物理世界的深度融合。为此，蓝驰已投资可以科技、Haivivi、VITURE、Pongbot等原生AI硬件公司。

其中，VITURE凭借“Google/Apple级技术深度+硅谷-深圳供应链落地能力”，早期通过Kickstarter众筹迅速走红，成为全球领先的智能眼镜品牌；Pongbot则从乒乓球和网球品类切入智能陪练机器人赛道，获得市场认可。

更大的亮点在于具身智能领域。尽管机器人智能化经历了多轮浪潮，但如今AI与机器人的融合正在催生全新的具身智能产业。蓝驰在AI整体投资版图中，将具身智能作为重点布局的细分赛道之一。

早在2023年，蓝驰就陆续投资了银河通用机器人和智元机器人。几年间，它们估值迅速上涨，也为蓝驰等早期投资人带来丰厚回报。今年春天，蓝驰联合领投了它石智航1.2亿美元的天使轮，创下中国具身智能行业天使轮的最大融资纪录。

最新进展是，蓝驰已完成对机器人公司Hillbot的投资。据悉，这是目前仿真器领域唯一的华人团队创业公司。

这是当下AI投资变化的一个缩影。随着大模型赛道投资趋于冷静，投资人对AI应用层和硬件的热情持续上升。风口变化，更加考验机构的定力，而蓝驰早已提前布局，围绕AI应用、具身智能、智能硬件和医疗生物科技构建起头部项目矩阵。

创业者的面孔也在发生变化。相比过去，蓝驰内部更明显地感受到顶尖华人技术人才回流的趋势。他们展现出与上一代不同的特质：年轻、高学历、成就卓越且具有全球化视野。比如月之暗面的杨植麟、银河通用的王鹤、智元机器人的彭志辉等，这些特点在蓝驰的许多被投公司中都有体现。

随着中国基础模型的追赶步伐加快，中国市场的这些人才在过去一年积累了经验，看到机会后迅速投身创业。目睹这一切，蓝驰仿佛又回到了两年前ChatGPT爆发的时刻。“过去几个月我们非常忙碌，项目来源和潜在交易数量翻了一番。”

回顾这一波AI浪潮，蓝驰给创投圈留下了深刻印象。

成立于2008年，近20年来经历了中国多轮行业变迁，始终专注科技投资。记得2012年前后，当时创投圈热衷于模式创新，而蓝驰却转向云计算、大数据等“冷门”赛道。之后几年，风口不断变化，蓝驰一直专注于人工智能、机器人、智能硬件、医疗生物科技等高门槛领域。如今，这些曾经不被看好的赛道陆续涌现出众多高成长性的明星项目。

持续更新认知，如今蓝驰重仓AI，始终坚持“押注头部、投最前沿”的策略。例如，在月之暗面A1轮第一个给出TS，在银河通用、智元机器人等热门项目上早期投资、多轮加注……背后的共识是，AI可能带来比移动互联网时代更大的变革。

但这并不意味着盲目跟风。蓝驰在AI领域的布局，是基于对“什么在驱动人工智能底层变革”的深入思考。真正的投资机会，不在于追得快，而在于是否能比别人更早看清结构性变化。

一家基金能走多远，很大程度上取决于能否与创业者一起成长。在蓝驰看来，早期投资的核心是“与人同行”。因此，2023年，蓝驰推出创业者生态品牌“不鸣Booming”，至今吸引了众多优质创业者参与，成为同行研究的范本。

经过三年打磨，一个具有蓝驰特色的创业生态逐渐成型：共创社区“不鸣创业营Booming Camp”，录取率仅9%，通过不超过20人的闭门深度培训，邀请投资人、产业大佬与创业者共创；主题沙龙“Booming Hub”，为蓝驰与所有科技创投人提供观点碰撞和交流的平台；高端访谈“Booming Talk”，深度对话蓝驰被投项目，还有今年AI创始人浓度最高的活动“Booming Night”。

一家早期机构为何要做这件事？某种程度上，这是蓝驰价值观的体现——20年来，只做一件事，就是陪伴早期科技创业者从0到1。

服务反哺投资，飞轮效应开始显现。一路走来，蓝驰坚持先于市场共识，提前布局“Next Big Thing”。这些领军企业构成了蓝驰的产业资源网络，帮助蓝驰打造差异化的项目来源和生态，形成独特的体系化优势。

“未来属于AI，而AI的机会必然在早期。”当赛道变得拥挤，淘汰赛随之而来。正如蓝驰强调，“AI早期投资看似竞争激烈，但真正的壁垒不在‘抢到项目’，而在于能否在结构性噪音中保持独立思考、在周期波动中持续出手。”

中国创新的河流奔腾不息。这样的投资人正与新一代科技创业者一同前行，定义即将到来的黎明。