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去年这个时候，我曾做过一些预测，现在回头看，很多当初的判断已经实现，但汽车行业的某些发展还是超出了预期。

当时我们觉得，车企领导们的网络热度会在今年逐渐降低，事实确实如此。2025 年，这些高管们不再频繁出现在社交媒体上，对热搜的关注也少了。

但也有一些意外情况发生。比如 2024 年，端到端技术非常热门，我们曾预计 L3 级自动驾驶会在今年取得突破，可能在部分区域开始小规模应用。但实际情况是，2025 年初智能驾驶领域监管更加严格了。

现在 2025 年即将结束，这一年车圈还有哪些未解之谜？明年车市又会有什么变化？

第一个悬念：蔚来、小鹏和理想，谁能在第四季度实现盈利？

第三季度财报公布时，这三家的表现备受关注。蔚来净亏损 34.81 亿元，但依然表示有信心在四季度盈利；小鹏的目标是实现盈亏平衡；而作为唯一盈利的新势力品牌，理想在第三季度再次亏损 6.24 亿元。

从 11 月的交付量来看，蔚来交付 36275 辆，同比增长 76.3%，但环比下降 10.02%。原本期待的销量增长被补贴退坡打乱了节奏。虽然四季度交付数据可能不如预期，但李斌仍然对盈利充满信心，因为蔚来已放弃降价促销策略，转而专注于高利润车型。

李斌不仅对四季度盈利有信心，还设定了 2026 年全年盈利的目标。相比之下，小鹏 11 月交付量也出现环比下滑，但何小鹏认为公司盈利状况良好，三季度综合毛利率首次超过 20%，净亏损正在缩小，四季度有望实现平衡。

理想因 MEGA 召回产生 11 亿元质保成本，导致第三季度亏损 6.24 亿元。不过 11 月交付近 3.32 万辆，虽然同比仍下滑 31.92%，但环比上升 4.45%，销量止跌回升，意味着四季度重回盈利的可能性增加。

第二个悬念：哪家央企新能源品牌会成为港股首家上市企业？

今年 8 月，东风集团宣布旗下岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，并计划完成私有化退市。9 月，岚图完成股份制改革，人事调整也已完成。10 月 2 日，岚图正式向港交所提交上市申请，整个过程仅用了不到两个月时间。

11 月 27 日，阿维塔也提交 IPO 申请，计划在港股上市融资 10 亿美元。这家由长安、华为和宁德时代共同打造的品牌，自 2018 年成立以来就多次传出上市计划。

目前，岚图和阿维塔都在为港股上市做最后准备，谁能成为第一家敲钟的车企将在明年揭晓。无论谁先谁后，它们的目标都是借助港股平台拓宽融资渠道，推动全球化战略。

第三个悬念：曾经被淘汰的新势力品牌能否重新崛起？

过去一年，一些曾面临停产甚至破产的品牌，似乎又有了新的生机。

11 月 25 日，集度汽车申请预重整，希望引入新投资人维持业务运转。同一天，哪吒汽车母公司发布复工复产方案，计划招募超过 70 人团队推进生产。哪吒之所以急于复工，是因为其造车资质面临被收回的风险，若 2026 年无法达到年产 2000 辆的要求，资质将不复存在。

11 月 27 日，威马汽车成立新公司，注册资本 2 亿人民币，由威马温州工厂全资持有。此前，威马已宣布回归，并提出 2030 年百万产能目标，接盘方承诺投入 10 亿元恢复供应链。

除了这几家，高合汽车也曾传出重组消息，一家黎巴嫩公司计划出资 10 亿美元参与华人运通重组，并承诺未来三年提供不低于 10 万辆或 30 亿美元的海外订单。

目前，这些品牌只是释放出复苏信号，能否真正复活还需观察，即便复工，能否在激烈的市场竞争中站稳脚跟仍是未知数。

第四个悬念：中国品牌在欧洲市场的份额是否能突破 10%？

尽管 2024 年中国品牌纯电动车在欧洲遭遇关税限制，但它们并未停下脚步，而是通过插混车型实现了突围，市场份额持续上升。

市场数据显示，9 月中国品牌在欧洲的市场份额达到 7.4%，创历史新高。相比今年 6 月的 5.5%，以及一年前的 3.3%，这一成绩令人惊喜。

目前，比亚迪、名爵和奇瑞占据主导地位，三者合计占中国品牌欧洲总销量的 84%。这些品牌已经超越了不少本土品牌。

按照当前趋势，年底中国品牌在欧洲的市场份额很可能接近甚至突破 10%。这说明，真正有竞争力的产品不会被关税阻挡。

预测一：周榜机制或将停止，大定数据也不再是主要关注点。

过去一年，新车在预售阶段就开始制造“小订”“大定”的数据热潮。例如，小米 YU7 曾在 3 分钟内突破 20 万台订单，极氪 9X 在 13 分钟内破万，理想 i6 在 5 分钟内突破 1 万台。订单数量不断刷新纪录。

但有消息称，许多“小订”数据是营销机构提前策划的，流程成熟。订单数据成了营销工具，短期内吸引眼球，但交付数据一出来，真假立现。

有些新车可以用“产能爬坡”来解释交付不足，但这本身应是企业的责任。交付慢不是值得炫耀的问题。

随着工信部等五部门开展行业乱象整治，严禁夸大宣传和虚标参数，数据造假的相关方可能面临处罚。随着“周榜”机制被叫停，2026 年车企比拼“大定”数据的行为也将减少。

预测二：合资电车将迎来真正的爆款。

2025 年，合资品牌在电动车领域迎来一波小高潮。丰田、日产等不再坚持将全球车型简单修改后投放中国市场，而是借助中国合作伙伴的平台，打造更符合本地需求的电动车。

广汽丰田的铂智 3X、东风日产的 N7、长安马自达的 EZ-60 都是这一策略下的产品，上市后表现不错，但在整体新能源市场中仍与头部国产品牌有一定差距。

燃油车榜单中，轩逸、速腾、荣放、朗逸等合资车型依然强势。但切换到新能源榜单，排名最高的合资车型是广汽丰田铂智 3X，位列第 33 名；其次是东风日产 N7，排名第 61。

2026 年，随着广汽丰田铂智 7、长安马自达 EZ-60、东风日产 N6 和天籁·鸿蒙座舱版等车型陆续上市，合资电车有望迎来新一轮爆发，目标不只是月销破万，而是向第一梯队的国产电动车发起挑战。

预测三：华为系合作范围将进一步扩大。

去年我们还在猜测上汽和华为是否会合作，广汽与华为的合作形式如何。今年这些问题都有了答案，“尚界”正式成为鸿蒙智行第五界；东风与华为合作的奕境、广汽与华为合作的启境也在广州车展亮相，采用“HI Plus”模式。

启境首款车型是一款 30 万级猎装轿跑，预计明年 6 月上市；奕境首款车型是一款大六座 SUV，计划在明年的北京车展亮相。

“五界 + 二境”不应是华为与车企深度合作的终点。此前一汽红旗也与华为达成合作，基于华为乾崑智能汽车解决方案打造新车。目前，八大国有车企已全部与华为达成合作，未来不排除更多车企加入“HI Plus”模式，进一步拓展华为的“境”系列。