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自然堂正在尝试进入资本市场，这是一次重要的战略行动。公司于9月29日向港交所提交了上市申请，标志着其迈向新的发展阶段。

作为最早一批在化妆品专营店渠道中崛起的国产品牌之一，自然堂成立于2001年，比珀莱雅和韩束更早进入市场。在过去的十年里，它曾是国货中的代表品牌，拥有广泛的消费者基础。

从财务数据来看，自然堂的收入稳步增长，但与当前行业领先企业相比仍有差距。2022年、2023年和2024年的营收分别为42.92亿、44.42亿和46.01亿元，净利润分别为1.39亿、3.13亿和2.03亿元。到了2025年上半年，收入达到24.48亿元，净利润增长至2.19亿元，超过去年全年水平。

尽管自然堂的规模接近50亿元，但与上美股份和珀莱雅相比仍有明显差距。此外，其营收增速也低于行业平均水平。

根据招股书，自然堂是中国第三大国货化妆品集团，旗下有五个主要品牌。其中，主品牌自然堂在国货品牌中排名第二，主要得益于其强大的线下布局。

调查显示，自然堂在消费者中具有较高的认可度，注册会员数量庞大，复购率也较高。其广告语“你本来就很美”深入人心。

目前，自然堂在国货美妆上市公司中排名第七，位于巨子生物、毛戈平、水羊股份之后，高于贝泰妮。

今年，多家国货品牌如林清轩、植物医生、谷雨等纷纷启动上市计划，而珀莱雅也在考虑通过H股进一步拓展国际市场。

对于自然堂来说，这次IPO不仅是发展的需要，也是应对行业竞争的重要一步。

自然堂一直以稳健著称，这种风格源于创始人的经营理念。郑春颖出身农村，曾在体制内工作，后决定投身化妆品行业，希望打造一个能与国际品牌抗衡的中国品牌。

他早期通过大量线下渠道建立品牌影响力，依靠高性价比和时尚包装赢得消费者青睐。如今，线下依然占据自然堂营收的重要部分。

在产品策略上，自然堂注重核心单品的打造，如“冰肌水”和“小紫瓶”等，这些产品在市场上取得了显著成绩。

然而，随着电商模式的发展，自然堂在数字化转型方面显得相对缓慢。虽然公司早在2020年就开始进行内部改革，但与其他品牌相比，仍处于追赶阶段。

自然堂的毛利率保持稳定，但净利率较低，2024年受营销投入增加影响，净利润下降，净利率仅为4.1%。尽管2025年上半年有所回升，但仍低于行业头部企业。

自然堂的收入高度依赖主品牌，其他品牌的贡献较小。相比之下，珀莱雅和上美集团已经建立了多元化的品牌矩阵，具备更强的抗风险能力。

为了应对竞争，自然堂开始引入外部资本，包括欧莱雅和加华资本，这为其带来了新的资源和战略支持。

近期，自然堂加快了线下布局，并在即时零售渠道取得明显增长。随着内部调整完成，它正准备迎接新一轮的市场挑战。