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小脏鞋的传闻一直不断。最近，意大利媒体透露，红杉中国正在考虑收购意大利奢侈运动鞋品牌Golden Goose Group S.p.A（黄金鹅），并且已经提交了一份非约束性报价。

这个品牌成立于2000年，在时尚界占据重要地位。它的标志性产品“小脏鞋”以做旧设计和一颗不完整的五角星为特点，受到很多人的喜爱。这双价格在4000元以上的鞋子，依然在全球范围内热销。

Golden Goose的“小脏鞋”是其最具代表性的产品。品牌历史上多次更换所有者，今年初还接受了蔡崇信家族办公室蓝池资本的投资，现在又迎来新的买家。这一系列变化背后，是全球消费行业并购活动频繁发生。

小脏鞋最初受到关注，源于其独特的风格。2000年，一对年轻设计师夫妇在意大利威尼斯附近的一个工业区创办了Golden Goose Deluxe Brand。品牌名字来自伊索寓言中的“下金蛋的鹅”，寓意好运。

创业初期，他们资金有限，只能用现有的材料制作产品。比如把旧牛仔裤拆开，重新剪裁、缝制，做出第一件作品——一条复古风格的裙子。后来，他们又推出经典的牛仔靴，具有中性风格。

早期，Golden Goose主要专注于定制服装和牛仔靴，在小众人群中积累口碑。直到2007年，一次洛杉矶之旅改变了品牌的发展方向。他们看到滑板爱好者脚上的鞋子磨损严重，甚至用胶带修补，这种破旧的风格与当时奢侈品追求的精致形成鲜明对比。

于是，Golden Goose决定打造一双看起来有岁月痕迹的新鞋。他们推出了Super-Star运动鞋，采用“生活过的”风格，搭配一个大五角星标志，迅速走红，成为潮流人士的必备单品。

这款鞋在运动鞋市场引起轰动，凭借高辨识度，成为时尚界的热门产品，也被认为是运动鞋奢侈化的典范。2008年，品牌搬离最初的车库办公室，进入一座旧铸造厂，门店设计延续了工业风，保留了创始初期的记忆。

2014年，Golden Goose在米兰开设首家旗舰店，开始直接面向消费者销售。当年营业额达到4800万欧元，同比增长60%，其中一半来自海外市场。随后，东京、首尔、阿姆斯特丹、巴黎等地也相继开设门店，吸引全球消费者。

明星和时尚博主经常搭配小脏鞋，这种自然松弛的感觉正好迎合了年轻人追求个性的需求。中国市场也是消费品牌国际化的重要部分。2016年，Golden Goose在北京三里屯太古里开店，首发的50双限定版球鞋很快售罄。这一年，集团收入突破1亿欧元，国际市场占比接近60%。

尽管近年来小脏鞋热度有所下降，但Golden Goose的财务状况仍然稳定。截至2025年上半年，净营收达到3.421亿欧元，同比增长13%。

Golden Goose的历史充满变化，曾多次被私募基金收购。最初由意大利私募公司DGPA SGR SpA控股，之后转手给Ergon Capital Partners III 和Zignano Holding SpA。2017年，凯雷集团以4亿欧元收购全部股权，并引入Gucci前CEO Patrizio di Marco担任董事长。

在凯雷管理期间，Golden Goose收入翻倍，销售额达到2.8亿欧元，“小脏鞋”贡献了近80%的收入。2019年底，凯雷将品牌出售给Permira，交易估值约13亿欧元。不到三年时间，凯雷就获得了超过三倍的回报。

Permira是一家知名的私募基金，在消费领域投资过多个知名品牌。2023年，Permira计划让Golden Goose上市，但因市场环境不佳，两次推迟IPO。2025年2月，蓝池资本注资12%股权，Permira仍持有多数股份。

目前，Permira和凯雷合计持股88%，蓝池资本持股12%。如今，红杉中国的身影再次出现。

全球消费行业正经历大规模调整。2025年初，红杉中国以11亿欧元收购Marshall马歇尔的多数股权，这是其在欧洲最大的一笔投资。Marshall马歇尔以经典吉他音箱闻名，曾是中国蓝牙音箱市场的领先品牌。

另一项引人注目的交易是全球PE对星巴克中国业务的争夺。经过26年的运营，星巴克决定出售中国业务，引发多家机构竞购。最终候选方包括博裕资本、凯雷集团、EQT、春华资本、红杉中国等。

此外，德弘资本以130亿港元从阿里手中买下大润发母公司高鑫零售。高鑫零售曾是中国超市销量冠军，市值一度超过千亿港元。

消费领域的并购持续活跃，还有方源资本联合Unison Capital收购日本珠宝品牌Tasaki，L Catterton收购北欧洗护品牌STENDERS施丹兰，博裕资本收购SKP等案例。

有人选择退出，有人则趁机进入。消费行业因其刚性需求，通常在经济波动时更受资本青睐。当前，全球消费行业正处于一场巨大的变革之中。