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瘦西湖景区即将启动上市计划。最近，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司向香港交易所提交了上市申请，光大证券国际担任此次发行的唯一保荐机构。

瘦西湖位于扬州，背后有一位女性领导者——55岁的徐顺美。她最初从导游做起，逐步晋升到公司管理层，打造了瘦西湖船娘品牌，并带领企业成为江苏省内第二大的水上游览服务提供商。

今年国庆假期，旅游市场异常火爆。朋友圈里到处是游客的分享，无论是国内还是国外，旅行热度持续攀升。数据显示，假期前半段全国跨区域人员流动量达到12.43亿人次，刷新历史记录。

“故人西辞黄鹤楼，烟花三月下扬州。”李白的诗句让扬州声名远扬，也让更多人认识了瘦西湖这个著名景点。

瘦西湖的历史可以追溯到隋朝，由多个时期的城濠连接而成。作为扬州首家国家5A级景区，这里湖光山色优美，两岸遍布园林建筑，呈现出“两岸花柳全依水，一路楼台直到山”的美景。

早期，瘦西湖的水上旅游服务分散经营。2006年，扬州古运河旅游公司成立，开始统一管理运营。

起初，公司只有少量船只，主要提供基础的水上观光服务。2012年，瘦西湖进行大规模投资，开始开发多条水上旅游线路，包括“乾隆水上游览线”和“古运河夜游”等项目。

在这期间，一位关键人物逐渐崭露头角——徐顺美。她出生于1970年，毕业于南京师范大学，从导游做起，逐步升任公司高层。2011年成为总经理，后担任董事长。

她参与了景区的建设与管理，推动生态画舫、瘦西湖船娘等品牌的创建，完善了“瘦西湖-古运河-大运河”的旅游线路，并推出餐饮、商品销售、会议接待等配套服务，以及沉浸式旅游产品如“夜游扬州”。

其中最吸引游客的是摇橹船。这种传统手划双桨船，船娘经过专业培训，能唱歌、讲解、说英语，伴随着节奏吟唱地方戏曲，成为景区的独特风景。

2016年，瘦西湖完成股份制改革，次年在新三板挂牌。此后，公司加快市场化步伐，与本地早茶企业合作，拓展业务范围，包括游船早茶体验、定制会议和研学活动等。

此前，瘦西湖曾进行一次定向增发。2023年6月，公司以每股10.21元的价格发行280万股，募集约2855.78万元。江苏省大运河（扬州）文化旅游发展基金认购了部分股份，持股比例为10%，公司估值约为3亿元。

目前，公司前两大股东分别是扬州旅游发展集团和扬州全域旅游公司，分别持有65.24%和24.75%的股份，扬州市政府为最终控制方。

瘦西湖主要提供三种服务：一是水上观光，包括游船附加服务、包船和夜游；二是观光车项目；三是为其他景区提供管理服务，如高邮清水潭景区的托管收入。

2022年至2024年，公司营收分别为0.31亿元、1.09亿元、1.11亿元，复合增长率约为89%。净利润分别为298万元、4643万元、4288.4万元。

2023年的收入大幅增长，主要是因为疫情政策调整后，游客出行意愿增强，带动旅游业复苏。同时，自2022年8月起推出的观光车服务也为业绩增长作出贡献。

水上游船仍是公司主要收入来源。近三年，相关业务收入分别为2760万元、9510万元、9600万元，占总收入的比例分别为88.3%、87.2%、86.2%。

目前，瘦西湖共有206艘船，包括36艘摇橹船、106艘自驾船和64艘主题船。在正常运营条件下，每趟可载客3817人，高峰期日承载量超过35000人。

票价方面，摇橹船包船价格一般为1000元，自驾船按小时租赁，价格分为120元、150元、200元三个档次。主题船则根据是否包船，价格在50元至2000元之间。

2024年10月起，公司推出大运扬州行进式游船演艺，上半年相关收入约1844.8万元，占总收入的20%以上，是推动上半年营收增长16.4%的主要因素。

经过近20年的运营，瘦西湖在水上游览领域已较为成熟。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年公司在江苏省水上游览市场的船票销售额排名第二，市场份额约为16%。

不过，公司高度依赖瘦西湖航线的运营，一旦景区政策变化，可能影响收入。招股书提到，业务单一增加了波动风险，如果游客兴趣改变或竞争加剧，可能会影响吸引力。

国庆假期，旅游热潮持续高涨。交通运输部数据显示，假期前半段全国跨区域人员流动量累计达12.43亿人次，日均超过3.1亿人次，创历史新高。

中国游客遍布全球，不少外国景点被中国人占据。俄罗斯红场、瑞士采马尔特小镇等地都能听到中文，罗弗敦群岛的中餐馆需要排队一小时。

假期时间较长，很多游客选择拼假，平均出行天数增加至9.4天。新疆、黑龙江、广西等边境地区成为热门目的地，“神州四极”成为新潮流。

年轻人成为旅游主力。美团数据显示，县域旅游订单同比增长超40%，90后和00后占比达45%。浙江松阳、云南腾冲、贵州肇兴侗寨等小众目的地搜索量翻倍。

这一代年轻人更注重体验和个性化，他们愿意在旅途中拍摄照片、参与活动，追求高质量的旅行感受。

各地文旅纷纷发力，北京推出凭票优惠，武汉举办高空非遗表演，陕西引入VR剧场。音乐节和演唱会也带动了当地旅游热度，各地都在迎接这波旅游红利。