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你常穿的羽绒服品牌正准备上市。

投资消息显示，坦博尔集团最近向港交所提交了上市申请，由中金公司作为唯一保荐人。

这个品牌被称作“波司登的替代选择”，它由一对四川夫妻创办。两人从一个小工厂起步，逐渐扩展到全国，最终成为国内第四大本土户外服饰品牌，年销售额超过10亿元。

创业故事总是吸引人。

这对夫妻来自四川。王勇萍1971年出生在宜宾，从小受母亲影响接触服装行业。他15岁就开始自己闯荡，曾将布料从其他城市运回鞍山销售。后来他利用先进的织机生产西服面料，供应辽宁和山东市场。

在这个过程中，他遇到了妻子王丽莉。1999年，他们收购了一家鞋业公司。之后又接手了一家经营困难的羽绒服厂，吸纳了300多名技术员工，于2004年成立了坦博尔，正式进入羽绒服领域。

最初，公司以性价比高的休闲服为主打产品，价格比波司登等品牌低，但质量不差，因此受到消费者欢迎。

早期的坦博尔主要集中在山东、河南和河北地区，营收大部分来自华东地区，南方市场则不太知名。

不久后，问题出现。2015年，公司曾在新三板挂牌，但2017年退市。数据显示，公司营收从2012年的6.6亿元下降到2016年的3.7亿元。原因包括营销不足、地域限制以及品牌老化等。

2022年，公司开始转型为户外品牌，推出多功能服装，并在2024年成为奥地利北欧滑雪队的官方合作品牌。同时，公司邀请了周也、黄轩、钟楚曦等明星代言，这是自2013年以来首次引入新代言人。

目前，上海蓝银持有公司67.14%的股份，王丽莉直接持股25.33%，其他股东包括员工激励平台等。根据股权结构，她实际控制公司约67.4%的股份。

坦博尔把自己定位为专业户外服饰品牌，覆盖滑雪、登山、徒步等户外活动，也适合日常通勤和休闲。

产品分为三个系列：顶尖户外、运动户外和城市轻户外，价格区间分别为999元至3299元、599元至2999元、699元至1799元，截至2025年6月共有687种SKU。

其中，“顶尖户外”适合高海拔徒步和极地探险，“运动户外”针对登山和露营，“城市轻户外”则适合都市生活中的休闲和通勤。

招股书显示，2022年至2024年，公司营收分别为7.32亿元、10.21亿元、13.02亿元，净利润分别为0.86亿元、1.39亿元、1.07亿元。按2024年零售额计算，坦博尔是中国第四大本土专业户外服饰品牌。

城市轻户外系列是公司收入的主要来源，去年占整体收入的七成。顶尖户外和运动户外系列近年来增长迅速，占比分别达到17%、26%和29.3%。

线上渠道发展迅速，2024年线上收入同比增长79.6%，达到6.26亿元。截至2025年上半年，线上收入占比约为52.7%，包括自营店铺、电商平台和分销商。

相比之下，线下业务增长放缓，近三年线下收入分别为4.59亿元、6.39亿元、6.35亿元。今年上半年，门店数量减少了40家，降至568家。

公司的净利率从2022年的11.7%下降到2025年上半年的5.5%，成本压力增大。主要原因包括羽绒价格上涨，以及为了满足需求而增加第三方制造商，导致采购和制造成本上升。

超过90%的产品由第三方工厂生产。

销售费用也在上涨，销售及分销费用率从2022年的27.3%升至2024年的39%。这主要是因为品牌推广活动增加。

公司表示，依赖第三方电商和社交平台进行营销，新设门店可能无法快速盈利。此外，由于依赖外部制造，原材料供应波动可能影响供应链。

如今，中产人群对户外装备的需求很高。

比如lululemon、拉夫劳伦、始祖鸟等品牌，成为中产阶层的象征。一件冲锋衣要几千元，一条瑜伽裤也要上千元，依然很受欢迎。

不过，随着市场变化，一些新兴品牌如萨洛蒙、Hoka和昂跑也开始流行。

过去几年，露营、骑行和滑雪成为潮流，朋友圈里经常晒露营照片或滑雪打卡。

但到了2024年，热度明显下降，很多人开始减少户外活动。原本高价购买的装备闲置起来，自行车也难以卖出。

这些运动项目价格不低，促使人们转向更经济的户外活动，例如飞盘、徒步、攀岩，以及室内网球、匹克球和室内高尔夫。

2020年户外热潮的兴起，部分原因是疫情让人们渴望逃离城市，寻找健康的生活方式。但真正形成趋势，更多是因为它们成为中产身份的象征。

潮流来得快去得也快，但中产们始终追求新的生活方式。