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过去，消费投资在创投圈并不受重视。但腾讯的两笔投资却让人刮目相看。

第一笔是始祖鸟母公司亚玛芬体育。这家公司近年来经历了多次股东减持。2019年，安踏、方源资本和腾讯等组成财团，以约360亿人民币的价格收购了亚玛芬。如今公司股价上涨，腾讯从中获得了可观收益。

第二笔是老铺黄金。这个项目原本不太受投资人关注，但腾讯在它上市前作为主要投资者进入，投入资金不少。后来老铺黄金成功上市，股价持续上涨，腾讯目前浮盈超过50亿港元。

看似轻松出手，结果却非常丰厚。这说明消费投资同样能带来巨大回报。

2018年，安踏牵头，联合方源资本和腾讯等组成财团，于2019年完成对亚玛芬的收购，价格为46亿欧元。此后，红杉中国、众为资本等机构也加入进来。

当时，安踏通过一个子公司进行收购，出资最多，成为最大股东。其他成员包括方源资本和腾讯等。腾讯没有直接参与，而是通过方源旗下的公司进行投资。最终，腾讯出资1.25亿美元，获得约5.6%的股份。

2024年，亚玛芬在纽交所上市，市值达到约1500亿人民币。各股东持股比例有所变化，腾讯目前持有约4.5%的股份，账面浮盈超过50亿人民币。

在安踏的推动下，亚玛芬旗下品牌在中国市场迅速扩张，尤其是始祖鸟，已经成为中产阶层的标志性产品。随后，腾讯又投资了另一个冲锋衣品牌伯希和，目前持有其10.7%的股份，是最大的机构投资者。如果伯希和顺利上市，腾讯将再次获得丰厚回报。

另一笔成功的投资是老铺黄金。2025年3月，老铺黄金股价一度超过腾讯，成为港股“股王”。从40.5港元的发行价起步，到最高时达到726.5港元，涨幅惊人。

在此之前，老铺黄金融资较少，只有黑蚁资本和豫园股份参与。直到IPO前夕，腾讯才作为基石投资者进入，认购金额达3500万美元，持股约4%。

老铺黄金上市后表现强劲，腾讯的账面浮盈超过50亿港元，成为腾讯消费投资中最赚钱的项目之一。

之后，腾讯继续在消费领域布局，比如古茗控股。这家新茶饮企业上市时，腾讯同样是基石投资者之一。

港股市场对消费企业的兴趣明显提升，许多知名机构纷纷加入基石阵容。这表明消费投资正在回暖。

腾讯在消费领域的布局一直很广泛，包括京东、美团、拼多多、名创优品、Tims咖啡、喜茶、伯希和等。这些投资都围绕着中国消费市场的转型趋势。

一位投资人表示，腾讯很少干预公司运营，他们更关注企业能否长期增长。

如今，腾讯在消费领域的两笔投资已经带来超过100亿的回报，显示出这一赛道的巨大潜力。

过去几年，消费投资经历起伏，很多机构减少或退出该领域。但今年情况发生变化，消费行业重新受到资本关注。

港股市场对消费企业热情高涨，提供了更多退出机会。一些消费公司如泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金都实现了大幅上涨。

消费行业具有稳定性和抗周期能力，尤其在中国这样的人口大国，吃喝玩乐始终是一个巨大的市场。

尽管投资环境复杂，但真正看好消费的人依然相信它的长期价值。