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今年港股迎来了第二大的首次公开募股（IPO）。

消息显示，9月30日，紫金黄金国际在港交所正式挂牌。每股发行价为71.59港元，开盘后涨幅达到64%，公司市值超过3000亿港元。此次募资金额接近250亿港元，使得紫金黄金国际成为今年仅次于宁德时代的第二大港股IPO。

紫金黄金国际的基石投资者阵容非常强大，共有29家机构参与认购，合计金额约124亿港元。其中包括GIC、高瓴资本、贝莱德、高毅资产、富达基金、景林资产、中国太保、泰康人寿、IDG Breyer Fund、橡树资本、云锋投资、CPE River等知名机构，显示出市场对该公司高度认可。

这一现象反映了当前黄金市场的热度。

紫金黄金国际最初来源于紫金矿业，而紫金矿业的创始人是被称作中国矿业“领军人物”的陈景河。

陈景河出生于福建省龙岩市，这个地方还出了字节跳动的张一鸣和美团的王兴。他早年家庭条件较差，恢复高考后进入福州大学学习地质专业，毕业后被安排到福建省闽西地质大队工作，参与紫金山的地质勘探。

当时，紫金山被认为是一座没有开发价值的矿山。陈景河后来在一篇文章中提到：“紫金山千年的地质变化让我着迷，我仿佛骑着五龙，伴着麒麟入眠，最终找到了我梦寐以求的黄金。”之后，他放弃稳定的职位，前往紫金矿业前身的上杭县矿产公司担任总经理，开始推动紫金山金矿的开发。

当时这家公司规模很小，几乎濒临破产。陈景河引入低成本的大规模开采技术，成功实现低品位金矿的经济开采。此后，紫金矿业迅速发展，到2000年总资产达到约6亿元。

2003年，紫金矿业在港交所上市；2008年回归A股，陈景河被称为“中国黄金第一股”的掌舵人。目前，紫金矿业在A股的市值超过7800亿，业务涵盖金、铜、锂、锌等多种金属，成为全球重要的矿业企业之一。

紫金黄金国际是紫金矿业在海外所有黄金矿山整合后的子公司，专注于海外黄金业务。在陈景河的领导下，紫金矿业通过收购澳大利亚、非洲和南美洲等地的项目，成为中国最大的黄金生产企业之一，并在全球铜矿市场上占据重要地位。

紫金黄金国际此次上市，目的是提升其黄金资产的价值。紫金矿业持有其86.7%的股份。招股书中提到，陈景河在矿业领域享有很高的声誉，公司的运营也受到紫金矿业多年积累的专业知识影响。

目前，紫金黄金国际的首席执行官是郭先健，他在2017年加入紫金矿业，担任总工程师。

紫金黄金国际是一家国际化的黄金开采公司，主要业务包括黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼和销售。根据招股书，公司拥有8座境外金矿。截至2024年底，紫金黄金的黄金储量为856吨，位列全球第九；黄金产量为40.4吨，位居全球第十一。截至2025年6月30日，总矿产资源量约为11.762亿吨。

紫金黄金国际被视为纯黄金股票，近年来营收稳步增长。2022年至2024年，公司营收分别为18.18亿美元、22.62亿美元和29.90亿美元；净利润分别为2.90亿美元、3.22亿美元和6.21亿美元；毛利率分别为34.1%、26.2%和37.9%。

截至2024年，紫金黄金国际的收入来自6个金矿，加纳阿基姆金矿和巴布亚新几内亚波格拉金矿尚未纳入合并财务报表。

2022至2024年间，公司黄金产量年复合增长率达21.4%，在全球前15大生产商中增速排名第一；同期归母净利润年复合增长率为61.9%。

2025年上半年，紫金黄金国际营收约为20亿美元（约合140亿人民币），同比增长42.86%；净利润为6.25亿美元，同比增长125.6%——利润规模已超过2024年全年。

根据招股书，2024年紫金黄金国际每盎司的平均售价为2288美元，约合每克536.60元人民币。截至2024年，公司的全维持成本（AISC）为1458美元/盎司，相当于每克340元，略高于全球平均水平。

这意味着，开采成本占到了售价的六成以上。此外，公司还需面对地缘政治风险和盗采问题。

为了扩大规模，紫金黄金国际近期斥资12亿美元收购了一座新的金矿。2025年上半年，公司投资支出为408.55亿。此次IPO募集的资金主要用于支付哈萨克斯坦Raygorodok金矿的收购以及扩展勘探项目。

为了支持收购行为，公司还向银行贷款购买矿产，因此债务压力一直存在。

黄金市场正在升温。

2024年初，伦敦金价格大约为每盎司2370美元，年底上涨至3000美元。进入2025年后，金价继续上涨，9月29日，现货黄金突破3800美元/盎司，创下历史新高，年内涨幅接近45%。

金价持续走高的原因包括全球地缘政治风险增加，避险情绪上升，以及各国央行增持黄金储备。2024年，全球央行共购入1045吨黄金，连续第三年超过千吨。根据世界黄金协会数据，今年1月至5月，全球央行净购金约333吨。

随着金价上涨，越来越多的黄金相关企业排队赴港上市。

今年3月10日，赤峰黄金在港股上市。虽然初期表现一般，但随后股价逐步上升，截至9月26日，股价达到29.30港元，比发行价高出超过100%。

9月24日，山金国际黄金股份有限公司向港交所提交了上市申请。该公司主要从事金、银、铅、锌等有色金属的勘探、开采及贸易。

黄金投资热潮也带动了金店类企业的上市热情。

老铺黄金的股价从最初的40.5港元飙升至千元，令人惊讶。随着股价快速上涨，它与泡泡玛特、蜜雪冰城并称为“港股三姐妹”。除了股市表现，老铺黄金的门店前也常常排起长队。

去年登陆港交所的还有梦金园，这家企业由山东夫妇创立，从下沉市场起步，目前已开设2800多家门店，年营收接近200亿元。今年，周六福也在港交所上市，开盘价为26.7港元，随后连续三天上涨，总市值突破200亿港元。

消费者的兴趣被激发，中国黄金协会数据显示，2025年上半年金条和金币消费同比增长23.69%，达到264.24吨，实物黄金价格也有所上涨。

黄金市场具有明显的周期性，当前正处于新一轮的黄金热潮中，每一家公司都希望抓住这次机会。也许下一个黄金神话正在形成。