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投资界近日了解到，凯辉基金于5月28日正式宣布，旗下的凯辉创新基金三期已完成最终关账，总规模达到10亿美元。这一基金不仅是欧盟历史上规模最大的专注人工智能的投资基金，也是目前欧洲最大的风险投资基金。

据观察，这笔募资是今年为数不多的大额外币融资案例之一，吸引了来自全球的知名产业投资者和跨国集团。该基金的目标是推动人工智能在垂直行业的深入应用，重点关注数字医疗、金融科技、消费以及出行与能源四大领域，同时覆盖中国、东南亚、欧洲和北美等多个重要市场。

凯辉基金创始人兼董事长蔡明泼表示：“人工智能并非孤立的技术趋势，而是新时代产业发展的基石。它将彻底改变行业的基础逻辑，而不仅仅是依赖资金，还需要深度的认知、产业落地的具体场景以及跨越地区的执行能力。”他还提到，借助遍布全球的团队架构与企业生态，新基金将协助创业公司将“本地创新”转化为“全球落地”。比如，帮助中国企业开拓欧洲和北美市场，同时也支持海外企业进入中国市场。

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凯辉基金完成10亿美元募资

LP阵容强大

这项计划始于2015年。当时，全球投资界大多聚焦于模式创新，而凯辉团队已经敏锐察觉到人工智能技术的突破正在引发全球范围内的深刻变革。他们认为，这是一场堪比第三次工业革命的变革，掌握AI技术优势的国家将在未来全球经济中占据主导地位。

于是，凯辉创新基金应运而生，专注于发掘中欧美三地具有代表性的创新科技企业。随后，凯辉在2018年推出了第二期基金，并于今日宣布第三期基金完成关账。这只基金是专门为人工智能时代量身定制的新一代风投基金。

在LP构成方面，凯辉延续了其连接全球产业资源与科技创新的独特优势，吸引了包括赛诺菲、道达尔能源、法雷奥、法国巴黎银行保险、法国赛博集团、巴黎机场集团、淡水河谷及南美能源与科技集团在内的多家欧洲和南美行业的领军企业。值得注意的是，这些LP的复投率非常高。

毫无疑问，人工智能是当前全球创投领域的焦点，但如何有效投资至关重要。纵观全球AI投资人的动向，他们普遍倾向于关注AI基础设施或模型层的项目，并热衷于早期阶段的投资。然而，凯辉基金采取了不同的策略——专注于AI在具体行业的深度应用，特别是在数字医疗、金融科技、消费以及出行与能源四个关键领域，重点支持早期和成长期的企业。据投资界了解，该基金单笔投资金额在500万至8000万美元之间，这表明凯辉创新基金三期有能力作为领投方或联合领投方参与，并在后续轮次中持续增加投资。

截至目前，该基金已在欧美及亚洲地区投资了15家高成长企业，其中包括中国创投圈熟知的具身智能机器人公司“星海图”、生成式AI短视频“奥创光年”以及智能泳池清洁机器人“星迈创新”等。

在这个时代，任何一家AI创业公司都需要在全球竞争格局中明确自身的定位。同样地，背后的投资方也需要在资金之外提供更多的支持。凯辉基金以“投资+产业协同”的理念，与全球近30家世界500强企业建立了战略伙伴关系，构建了一个跨越区域和周期的创新生态系统。通过这种合作模式，初创企业能够与这些巨头建立战略合作关系、联合投资以及商业拓展机会，从而推动更深层次的产业合作。

凯辉创新基金联合创始人Denis Barrier补充道：“我们正经历一个全新的范式转换——初创企业不再是传统企业的挑战者，而是其转型过程中的关键合作伙伴。而凯辉正是这个合作生态中的桥梁，通过资本、认知和产业资源，将创新者与实践者紧密联系在一起，共同推动人工智能技术的实际应用。”

凯辉基金的全球化基因

凯辉基金成立于2006年，总部设在中法两国，其创始人蔡明泼的经历广受业内好评。他出生于福建晋江，是第一位在法国设立私募股权投资基金的中国人。当时，中国经济迅速崛起，新一代企业家开始放眼全球；与此同时，法国的一些行业龙头企业也对中国市场充满兴趣。然而，经验匮乏、人才短缺、两地政策法规的不同以及文化和地理上的障碍，使得双方的国际化尝试困难重重。

“我认为我可以帮助他们少走弯路。”蔡明泼曾这样说道。他在中法之间积累了三十多年的丰富经验，无论从事哪个行业，本质都在帮助企业实现跨境合作与发展。私募股权成为了一个理想的工具，这也促成了凯辉基金的诞生。

凯辉基金始终致力于将海外的创新技术和产品引入中国，同时也帮助中国企业走向全球。如今，该基金已涉足全球五大洲，管理规模超过70亿欧元。与此同时，一张覆盖广泛的全球产业生态网络逐渐形成。凯辉基金与欧莱雅、道达尔能源、赛诺菲、开云集团、保乐力加、太古集团等近30家世界500强企业建立了战略合作关系，打造了一个独一无二的全球投资平台和产业生态体系，这也是其与其他基金相比最具特色的地方。

蔡明泼曾总结道：“凯辉始终坚持的，不是追逐热点、空谈概念，而是注重实际落地、重视生态建设。”

多年来，中国市场对于凯辉基金的重要性不言而喻。过去十多年里，他们在助推中国新一轮经济转型和产业升级的过程中表现活跃。从凯辉基金在中国的投资组合中可以看出端倪：拼多多、元气森林、京东物流、极兔、积塔半导体、谷雨、德尔玛、港通医疗、索菲亚、星海图等一系列明星企业，名单还在不断增加。

早在2017年，凯辉基金就与法雷奥合作成立了凯辉汽车基金，开启了人民币基金的布局。此后，他们持续加大对中国市场的投入力度，尤其是在2024年完成了人民币成长基金二期近30亿元人民币的最终关账。

今年，凯辉基金再次与两大LP——欧莱雅和赛诺菲在上海共同设立了新基金，以全球视角助力中国本土市场的发展，成为深耕中国的有力证明。

长期看好中国

放眼未来，唱多中国资产的趋势仍在延续。年初，DeepSeek的爆火吸引了全世界的目光，中国拥有全球顶尖的人工智能研究专家和科学家。正如英伟达CEO黄仁勋近期所说：“全球50%的AI研究人员来自中国。”他补充道：“如果你参观过Anthropic、OpenAI或DeepMind的办公室，你会发现那里聚集了许多来自中国的顶尖人才。”

在此背景下，海外资本的态度正在发生变化。近期，一位美元基金的投资人告诉我们，一些外资LP积极寻求获取有关中国科技公司的更多信息，许多人表达了重返中国市场、抓住中国科技崛起机遇的愿望。

“全球资金，尤其是欧洲资金，对投资中国的兴趣达到了过去三年来的最高水平。”一位知名VC投资人的观点依然令人记忆犹新。

实际情况正如我们所见，近期包括桥水基金、高盛、摩根士丹利、瑞银在内的多家机构纷纷表态看好中国。以桥水基金为例，其在今年第一季度的投资组合调整中，增加了对中国资产（如阿里巴巴、京东、百度等）和黄金的持有比例。

这一趋势也在港股得到了印证——宁德时代、蜜雪冰城等超级IPO的背后，都有不少外资机构积极参与认购。这些项目吸引了众多国际顶级长线投资者的关注，他们的资产管理规模均达到数千亿美元。

凯辉基金管理合伙人段兰春此前在清科年会上提到，全球正在经历的变化让大家认识到，中国不仅是全球最大的供应链国家，也是最大的消费市场。孤立无援是不可能的，世界需要中国，中国也需要世界。

几年前，黑石首席执行官苏世民来到中国时曾指出：“对于任何明智的全球投资机构而言，中国是必修课，而不是选修课。”

或许，中国资产重估的故事才刚刚拉开帷幕。