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雅戈尔集团收购Bonpoint，翻开时尚新篇章

近日，雅戈尔集团完成了与EPI集团的交易，正式将法国童装奢侈品牌Bonpoint纳入麾下，成为其时尚品牌家族的一员。

创立于1975年的Bonpoint是法国知名的童装奢侈品牌，以标志性的两颗樱桃图案闻名。这个品牌在全球范围内广受欢迎，深受消费者的青睐。

雅戈尔集团起源于一家小型服装厂，如今已成长为国内男装行业的领军企业。雅戈尔的时尚副董事长兼总裁李寒穷提到：“Bonpoint不仅仅是一个品牌，更是传承、工艺与永恒之美的体现。这是雅戈尔高度重视的核心价值。”

回顾雅戈尔的发展历程，一系列并购行动起到了关键作用。每一次并购背后，都有李寒穷的身影。她在并购领域的成就逐渐被外界所认识。

雅戈尔收购“童装界的爱马仕”

雅戈尔集团决定将目光投向Bonpoint，这家1975年创立的法国顶级奢侈童装品牌。Bonpoint以樱桃图案logo闻名，常被称为“小樱桃”。品牌创始人Marie-France Cohen曾在普罗旺斯度过童年时光，这也象征着童年的无忧无虑。

Bonpoint将高级成衣的理念引入童装领域，致力于让孩子们穿上符合他们年龄的衣服，而非缩小版的成人服饰。因此，Bonpoint成为了全球首个专注于儿童高级时装的品牌，并且是唯一拥有专属高级工坊的童装品牌。

Bonpoint的设计独具特色，注重自然印花、复古剪裁以及柔和的色彩搭配，展现了法式的优雅气质，这使其迅速在法国童装市场占据了一席之地。

Bonpoint有着辉煌的发展轨迹。1986年，品牌推出了儿童香氛，至今依然是其最受欢迎的产品之一。随后，Bonpoint又推出了主打天然低敏的护肤系列，“小樱桃”面霜尤其受到欢迎。

Bonpoint历史上经历过多轮所有权变动。2007年，法国奢侈品集团EPI收购了Bonpoint，自此品牌加快了在中国、日本、美国等市场的拓展步伐。

Bonpoint于2006年进入中国市场，在上海开设了第一家旗舰店。截至目前，该品牌在全球30多个国家拥有大约130家门店，其中30家位于中国大陆。中国是Bonpoint护肤和香氛业务表现最亮眼的市场。

历经五十年的发展，Bonpoint已经形成了童装、护肤与香氛以及女装四大业务板块。据EPI透露，过去三年，Bonpoint在欧洲、中东、非洲（EMEA）地区以及亚洲市场均实现了显著增长，中国成为其最重要的海外市场之一。

如今，Bonpoint正式加入雅戈尔的时尚品牌阵营。

李寒穷表示：“Bonpoint象征着传承、工艺与永恒之美，这种精神远超产品本身。2025年是Bonpoint成立50周年，这一特殊节点让我们的合作意义非凡。作为Bonpoint的新守护者，我们承诺尊重并延续品牌的核心价值，同时积极探索新机会，让Bonpoint的未来更加辉煌。我们有信心共同创造属于Bonpoint的新篇章。”

二代接棒，打造并购先锋

出生于1977年的李寒穷，名字中的“寒穷”寓意着“寒冬终将过去，春天必将来临”。她出生时，父亲李如成创立了一家名为“青春服装厂”的小作坊，后来发展成了雅戈尔集团，成为国内男装行业的龙头企业之一。

与许多企业二代的成长路径相似，李寒穷在美国加州州立大学学习工商管理，后来又在中欧商学院取得EMBA学位。回国后，她并未直接进入雅戈尔管理层，而是从基层岗位做起，积累实践经验。

2011年5月，李寒穷正式加入雅戈尔时尚股份有限公司担任董事，开启了她在雅戈尔核心管理层的职业生涯。2015年，她推出雅戈尔冬奥会特别款衬衫，迅速售罄，彰显了她的市场洞察力。

随后，李寒穷出任雅戈尔时尚股份有限公司总经理。在她的带领下，雅戈尔突破了长期专注男装的局限，推出了女装和童装系列。目前，雅戈尔董事长由74岁的李如成担任，李寒穷则兼任副董事长和总裁。

值得注意的是，收购Bonpoint并非雅戈尔首次涉足国际时尚品牌。多年来，雅戈尔始终在并购领域有所动作，而李寒穷则是这一进程中的关键人物。

其中最具影响力的收购之一是银泰。2024年12月，阿里巴巴将银泰100%股权出售给由雅戈尔集团和银泰管理团队组成的财团，签约仪式上，李寒穷罕见地亮相。

此外，2021年，雅戈尔与挪威户外品牌Helly Hansen合作，成立合资公司负责其在大中华区的运营。同年，雅戈尔收购了美国潮牌UNDEFEATED 40%的股权，并建立了大中华区合资公司。2022年9月，雅戈尔与挑战者创投联手投资了美国高端设计师品牌Alexander Wang。

纵观雅戈尔的并购历程，无论是童装、潮牌还是户外运动领域，他们往往选择小众但知名度较高的品牌，以此强化其在各细分市场的布局。这些并购行为不仅助力雅戈尔实现全球化扩张，也推动了其战略转型。

近年来，越来越多的中国企业开始参与全球高端奢侈品牌的并购。一位消费VC合伙人指出：“许多消费公司通过并购实现了规模扩张。”中国消费行业正在迈入并购整合的新阶段。

上市公司引领并购浪潮

过去一年，产业资本频繁活跃于并购市场，其中上市公司表现尤为抢眼。根据清科研究中心数据，2024年前三个季度，中国企业参与的并购案例总数达到1671起，其中上市公司主导并完成的并购交易有590起，总金额达1651.57亿元人民币，分别占市场整体的35.5%和39.8%。

进入2025年，上市公司的并购热情依旧高涨。年初，A股上市公司上海医药宣布以9.95亿元人民币收购上海和黄药业10%的股份，成为控股股东。此举进一步丰富了上海医药的中药产品线并扩大了其市场份额。

统计显示，过去一周内，多家上市公司如纳睿雷达、威星智能、精测电子、艾森股份、双成药业和雅戈尔等相继发布并购计划或进展公告，涉及集成电路、生物医药、消费品等多个领域。

为什么上市公司并购热潮兴起？

一个现实原因是，随着上市公司面临更大的成长压力，它们不仅依赖内生增长，也开始借助外延并购寻求发展。此外，上市公司庞大的现金储备也为并购提供了坚实的资金支持。

晨壹投资曾预测，在一级市场标的丰富、政策逐步宽松的背景下，未来上市公司为代表的产业资本将成为并购市场的主力，而并购基金也将成为推动市场活跃的重要力量。

近年来，中国企业参与的跨国并购数量逐渐增加。鼎晖投资董事总经理李磊在清科年会上表示：“随着我国综合实力的提升，越来越多的中国企业在全球市场上的影响力不断增强，这对并购交易的发展非常有利。”

然而，中国的并购之路依然充满挑战。尽管并购话题热度不减，但仍存在不少风险。近期，海尔生物收购上海莱士、奥康国际跨界收购芯片公司的计划相继失败。究其原因，每笔并购都是一场复杂的博弈，涉及双方预期差异、定价机制不成熟等问题。

对此，李磊呼吁：“中国并购生态圈尚处于动态发展中，需要更多合作伙伴的参与，包括GP、上市公司、银行和中介机构。”

正如信宸资本管理合伙人信跃升所说：“我认为未来一两年，并购市场的拐点即将到来，大量并购交易将集中爆发。”并购时代正悄然来临。