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军工板块持续领涨

军工板块的表现一直强劲，这周的涨幅尤为显著，达到了9%，显示出该板块的强势走势。预计在未来几年，随着国防预算的持续增长，军工行业将迎来确定性的增长机会，尤其是航空、消耗性武器装备、材料、电子信息化等高景气赛道的企业有望实现超预期的业绩增长。

在国防预算维持高增长的背景下，我们看好军工行业的长期发展。未来几年，军工行业的增长率预计将保持在20%-30%以上。随着中报季的到来，这些高景气赛道的公司有望迎来亮眼的业绩表现，军工板块的结构性行情或将持续。

接下来，我们将重点关注无人机这一领域。

无人机产业链分析

无人机行业涵盖了从研发、生产、销售到售后服务的各个环节，形成了一个庞大的产业链。该产业链可以细分为上游、中游和下游三个部分。

上游

组件与系统

1. 通讯系统
2. 飞行控制系统
   • 主控芯片：包括高通、英特尔、意法半导体、德州仪器等品牌。
   • 陀螺仪：如KDS、飞越、FUTABA等。
   • 遥控接收器：如fly sky富斯遥控模型技术、FrSky、FUTABA等。
   • 电池：包括新动力科技ATL、格瑞普、欣旺达等品牌。
   • 电调：如亚拓、好盈、花牌等。
   • 电机：如朗宇、新西达、亚拓等。
   • 云台：如大疆、蜻蜓、极飞科技等。
   • 摄像机：如GoPro、大疆等。
   • 图传系统：如BOSCAM、时代星光等。
   • 机体结构件：如东莞天石达、无锡威盛等。

软件

1. 空管系统：如AirMap、Botlink等。
2. 地图：如Acute3D、AirGon等。
3. 云服务：如AgPixel、SimScale等。

中游

无人机厂商

1. 消费级无人机

   • 航拍无人机：如大疆、Parrot、昊翔等。
   • 运动无人机：如Lily Robotics等。
   • 娱乐无人机：如Game of Drones等。

2. 工业级无人机

下游

渠道和服务

1. 销售渠道：包括线上和线下渠道。
2. 应用服务：如无人机喷洒农药、消防、测绘等。
3. 配套服务：如维修、培训、租赁等。

无人机市场前景广阔

近期Gartner发布的报告显示，未来10年，无人机产业的产值将突破4000亿美元。5G技术的应用将进一步推动无人机需求的增长。预计到2024年，我国军用无人机市场将达到118亿元。未来五年，全球工业级无人机市场的年复合增长率预计为25%。

信息化战场呈现出陆、海、空、天、电、网、心多维一体的特点，但由于人类生理和心理的限制，有些区域难以涉足。无人系统由于其“平台无人”的特性，可以在危险和恶劣环境中执行任务，从而弥补了人类作战平台的不足。

无人机核心公司

航天彩虹

航天彩虹的“彩虹”系列无人机是当前市场上谱系最为完整的系列之一。该公司的产品包括彩虹-3、彩虹-4、彩虹-5等型号，广泛应用于多个领域。近年来，航天彩虹不仅在国内市场取得了成功，还出口至多个国家，成为我国出口量最大的无人机制造商之一。近十年来，其销售额在全球军贸市场中名列前茅。

洪都航空

洪都航空是专注于教练机、导弹和无人机三大产品线的公司。其产品“攻击-11”是一款具备隐身功能的无人机，具有先进的雷达和红外隐身技术，被认为是世界上首款投入使用的飞翼隐身攻击无人机。这款无人机具有巨大的发展潜力，有望成为中国空军的重要武器之一。

赛为智能

赛为智能致力于人工智能领域的研究，尤其在无人机和机器人方面有着深厚的技术积累。该公司主要产品包括SY450H大载荷无人直升机、SY8KT系留旋翼无人机等。赛为智能研发的赛鹰系留无人机系统，在有效载荷、飞行高度和续航时间等方面均达到国际领先水平。该公司的无人机在通信中继、军事侦察、公共安全、农业植保等多个领域都有广泛应用。

大立科技

大立科技在红外热成像技术方面有着丰富的经验，这一技术在无人机领域尤为重要。其提供的光电吊舱热像系统被广泛应用于各类无人机，特别是在夜视追踪、搜索救援、设备巡检等领域发挥了重要作用。随着电子产业、材料科学、控制和通信技术的进步，“无人机+热成像”的合作模式将越来越广泛地应用于各个领域。

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