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对于去年扫地机器人市场的火爆现象，我们曾撰写过一篇文章进行介绍，这里不再赘述。有兴趣的朋友可以点击阅读（进击的扫地机器人）。

扫地机器人类似于过去的洗衣机，两者都是解放人类双手的家用电器，有许多相似之处。在过去，洗衣机经历了从家庭可选到家庭必备的过程，扫地机器人也有类似的演变趋势。

考虑到国内市场渗透率较低，未来市场空间巨大，前景广阔。在消费升级和技术进步的趋势下，扫地机器人行业有望持续增长，并成为与传统家电并驾齐驱的大单品。

因此，有必要比较一下当前A股市场上的两家扫地机器人龙头企业——科沃斯和石头科技。

就市场份额而言，2019年科沃斯在国内扫地机器人市场排名第一，市场份额达到49%，石头科技排名第三，市场份额为11%。前者是深耕多年的行业龙头，后者是快速崛起的新秀。

科沃斯的前身可以追溯到1998年的泰怡凯苏州，该公司曾制造过著名的春花牌吸尘器。2001年中国加入世贸组织后，一些国际知名品牌纷纷寻找合适的代工厂，科沃斯在此时转型，为海外企业提供代工服务。2006年，公司正式更名为科沃斯，开始自主品牌的运作。

石头科技成立于2014年，创始团队来自互联网企业。石头科技成立初期就受到小米的投资支持，成为小米生态链企业之一，为小米代工生产扫地机器人。在2017年之前，石头科技主要为小米代工，如“米家智能扫地机器人”及其相关配件。小米负责产品的销售，双方根据协议分成。

然而，随着石头科技技术日益成熟，仅靠为小米代工的利润已经难以满足公司发展的需求。2017年后，石头科技决定摆脱对小米的依赖，开始自主品牌的运作。事实证明，石头科技并未因脱离小米生态而陷入困境，反而仅用了不到两年时间，品牌就跻身国内扫地机器人前三。

目前，石头科技正在逐步去小米化，建立自己的销售渠道和高端产品定位，同时与米家机器人形成高低端品牌组合策略。

尽管科沃斯在扫地机器人领域更早专注于自有品牌，具有更强的发展优势，但其运营战略曾出现失误。2017至2018年期间，科沃斯为了开拓海外市场重新规划ODM业务，但发现ODM业务不仅需要大量公司资源，而且盈利能力远低于自主品牌。2019年，科沃斯调整战略，放弃ODM业务，导致当年营业收入同比下降6.7%，净利润下降75.12%，但毛利率重新得到提升。

目前，石头科技和科沃斯都在降低代工比例，大力发展自主品牌。扫地机器人面临的最大挑战包括避免运行时被卡住、是否能彻底清洁房间、清洁效率如何等。这些问题的解决依赖于AI算法的支持。

在研发投入方面，科沃斯略胜一筹，但从研发费用率来看，两者相差不大。科沃斯采用的是航天级别的dToF导航技术配合SLAM算法，并且配备了AIVI视觉系统和OZMO振动擦地系统，技术更加先进。而石头科技则专注于激光导航和SLAM算法，最新推出的T7 Pro在避障能力上有了显著提升。

关于边刷数量的选择，石头科技通常采用单边刷，而科沃斯则偏好双边刷。市场主流观点认为，单边刷更节能，不易缠绕线缆；双边刷更利于清理垃圾。两者各有优劣。

从产品矩阵来看，科沃斯的产品种类和型号都远远超过石头科技。这得益于科沃斯成立较早，积累了丰富的行业经验和技术优势。

相比之下，石头科技成立较晚，积累有限。但其通过小米生态链获得了快速发展。目前，石头科技已经推出了四代产品，虽然数量不及科沃斯，但在高中低端市场上都有拳头产品。

从财务数据上看，科沃斯的营收规模大于石头科技，但石头科技的利润规模却超过了科沃斯。这主要是因为两者的运营模式不同。科沃斯采取重资产模式，从研发到生产和销售都自产自销，拥有自己的生产基地和销售渠道。而石头科技采取轻资产模式，除研发外，代工和销售都借助外部资源，主要代工厂是欣旺达和东莞长城，销售渠道来自米家和经销商。

由于运营模式不同，科沃斯和石头科技的毛利率和净利率也存在差异。科沃斯在早期毛利率较高，但近年来有所下滑。而石头科技通过去小米化和自主品牌的高定价策略，毛利率得到了显著提升。2020年，石头科技自有品牌销售占比超过90%，首次超过科沃斯的毛利率。

从净利率来看，石头科技的净利率较高，主要是因为其轻资产模式使其销售费用较低。科沃斯由于自建销售渠道，销售费用较高，拉低了净利率。

总体而言，尽管石头科技的制造成本高于科沃斯，但通过绑定小米实现了更低的费用率，从而以较低的产品加价率获得了更高的性价比。石头科技的轻资产模式还有其他优势，例如较高的资产周转率和较低的存货风险。

综上所述，两种运营模式各有优势，但石头科技在轻资产运营方面表现更为出色。石头科技的成功离不开小米的支持。尽管市场份额低于科沃斯，但净利润却足以与之抗衡。对于科沃斯而言，重资产模式下的成本和费用较高，虽然市场份额和营收规模庞大，但利润率并不高。不过，科沃斯的全产业链仍有优化空间。

总之，两家企业各有千秋。在市场渗透率低、发展空间大的背景下，未来还可以依靠累积优势实现更好的发展。因此，现在急于判断谁是行业龙头还为时尚早。